Faillites bancaires, des milliards de dollars
envolés, une croissance mondiale en berne, des gouvernements impuissants. Le
capitalisme financier est en crise. Nicolas Sarkozy a expliqué cette semaine
que c'était "la fin d'un monde" sans esquisser des pistes de sortie
de crise. Les médias alignent en boucle les chiffres de la crise, les chutes
des valeurs boursières, les pertes colossales de certaines banques, sans
nécessairement expliquer réellement ce qui est en train de se passer en des
termes simples. Mais quelles sont les causes de la crise financière mondiale ?
Mode d'emploi simplifié de la crise financière mondiale en 6 étapes.
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Etape 1 : La crise financière part des Etats-Unis en août 2007
La crise débute à l'été 2007 à cause des "subprimes", des prêts
hypothécaires consentis à la classe moyenne américaine. En temps normal, un
particulier qui souhaite acquérir un appartement peut emprunter en fonction de
son salaire et de sa capacité à rembourser. Inconvénient du système : l'emprunt
est proportionnel au salaire. Si vous ne gagnez pas beaucoup, vous ne pouvez
pas emprunter beaucoup, donc vous ne pouvez pas acheter.
Les Américains ont donc créé des subprimes : vous empruntez ce que vous voulez
(même si le salaire n'est pas très élevé) mais c'est la maison qui est en
garantie. En clair, si vous ne pouvez pas rembourser, la banque récupère la
maison et la vend. Mais quand les prix de l'immobilier baissent, les banques
paniquent ! Cas de figure classique : un emprunteur ne rembourse plus, la
banque décide donc de vendre sa maison et de tout récupérer. Mais comme les
prix de l'immobilier ont baissé, la banque perd de l'argent sur la vente. C'est
la crise des subprimes : certaines banques qui avaient eu trop recours à ce
type de prêt se sont retrouvés dans une situation financière critique. Et plus
de 2 millions de personnes se retrouvent ruinées aux Etats-Unis, faute de
pouvoir rembourser les emprunts.
Etape 2 : Toutes les banques sont touchées à cause de la titrisation
Pour tenter de limiter les risques de ces crédits d'un nouveau genre, les
banquiers ont eu recours à la titrisation. Ils ont transformé ces emprunts en
titre sur les marchés boursiers. Concrètement, si un particulier emprunte 1000
euros, il doit en rembourser 1200 euros à la banque avec les intérêts. Pour
gagner plus rapidement de l'argent, les banques ont émis des titres de dette,
c'est-à-dire un papier donnant droit à ces 1200 euros. Ces titres de dette se
sont échangés sur les places boursières.
Quel est l'intérêt pour les acheteurs de ces titres ? Si l'acquéreur achète son
titre à 1100 euros, il sait qu'il a la garantie de recevoir 1200 euros. Or, à
partir du moment où celui qui doit rembourser l'emprunt pour l'achat de sa
maison ne peut plus payer, le titre n'a plus aucune valeur. Ce sont ces
montages financiers complexes qui expliquent la chute de la bourse car toutes
les banques étrangères, notamment européennes, se sont aperçues qu'elles
possédaient des titres de subprime qui ne valaient plus rien. Tout le monde en
avait mais personne ne savait vraiment combien.
Etape 3 : Les banques se méfient et ne se prêtent plus d'argent
Dans un premier temps, les banques étrangères se sont voulues rassurantes.
En France, le directeur de la BNP
a d'abord affirmé que la banque n'avait pas procédé à des placements risqués de
ce type. Mais quelques jours plus tard, après analyse, la BNP réalise qu'elle possède
des subprimes. Le jeudi 9 Août 2007, la
BNP décide de geler la cotation de 3 fonds d'investissement.
La panique gagne alors les marchés car plus personne ne se sent à l'abri. A
partir de là, les banques vont se méfier les unes des autres et ne plus vouloir
se prêter de l'argent entre elles. Cette crise de confiance des marchés
interbancaires va entraîner la faillite de certaines banques, malgré
l'injection de milliards de dollars de la réserve fédérale américaine. Vous
n’avez rien compris ? Passez à l’étape suivante.
Etape 4 : Faute de liquidités, certaines banques sont asphyxiées dès 2007
Pour comprendre comment les banques ont fait faillite dès 2007, il faut
expliquer comment fonctionne le système bancaire. Quand vous empruntez 100 000 euros à la Société Générale,
celle-ci augmente la masse monétaire de 100
000 euros. Elle crée donc 100
000 euros. Mais pour éviter que la machine à billet ne s'emballe
(créer de la monnaie sans contrôle), la Société Générale
doit déposer une partie de la somme créée sur un compte de la Banque Centrale
Européenne. C'est ce qu'on appelle les "réserves obligatoires". Si le
taux de réserves obligatoires est de 1%, la société Générale doit donc déposer
sur le compte de la
Banque Centrale Européenne 1 000 euros. Ce système là permet
à la banque centrale européenne de contrôler la création de monnaie.
Souvent les banques n'ont pas les liquidités nécessaires pour accorder des
crédits (le flux entre l'argent déposé par des épargnants et l'argent prêté aux
autres n'est jamais équilibré à l'instant T). Elles empruntent donc de l'argent
à une autre banque pour pouvoir verser la "réserve obligatoire" à la BCE afin de pouvoir accorder
le crédit au client. C'est une pratique courante : les banques se soutiennent
et se prêtent de l'argent entre elles. Mais quand il y a une crise de
confiance, c'est tout le système qui s'enraye. Pour éviter un effondrement
général et des faillites en cascade, la banque centrale "injecte" des
milliards, c'est-à-dire qu'elle permet aux banques de récupérer des liquidités
à très faible coût.
Malgré cela, certaines banques se sont retrouvées asphyxiées très rapidement :
elles ont perdu des sommes colossales avec les subprimes, et elles n'ont pas
réussi à poursuivre leur activité de crédit car les autres banques, méfiantes,
ont refusé de leur prêter des liquidités pour faire face. De nombreuses banques
se sont donc retrouvées dans des situations difficiles : en Grande Bretagne, la Northern Rock a dû
être nationalisée, sous peine de disparaître.
Etape 5 : La panique gagne les marchés financiers en 2008
La plupart des économistes pensaient que le gros de la crise était passé
début 2008. Une fois que la crise des subprimes est bien identifiée, que les
banques ont revendu ces titres à risques, la crise financière était sur le
point de se terminer après un dernier soubresaut fin 2007. Mais la crise est
repartie de plus belle en février 2008 quand les banques ont arrêté leurs
comptes annuels. Les pertes se sont avérées plus importantes que prévu : entre
la chute de l'immobilier, la crise des subprimes, les soubresauts de la bourse
qui ont fait chuter les cours, les pertes d'actifs se sont montées à plusieurs
dizaines de milliards de dollars pour certaines banques. C'est le cas de
Citibank, qui était la première banque mondiale jusqu'à cette crise.
Dès lors, la crise financière qui était d'abord une crise bancaire va se
transformer en krach boursier. A chaque mauvaise nouvelle ou publication des
comptes d'une banque, le titre de la banque chute sur les marchés financiers.
Les banques ont alors des pertes colossales, et comme en 2007, peinent à
trouver des liquidités. Vue la situation de crise, comme en 2007, les banques
ne se font plus confiance et le marché interbancaire se grippe. Certains
établissements de crédit ont donc vu leur valeur boursière chuté en quelques
semaines. Par exemple, AIG (numéro 1 de l'Assurance) a perdu 45% de sa valeur
en une semaine et 79% sur un an. Lehman Brothers, la quatrième banque
d'affaires de Wall Street, a perdu 45% de sa valeur en une seule journée et 94%
sur un an. Jamais des chutes aussi vertigineuses n'avaient été constatées
depuis la crise de 1929.
Etape 6 : Tentative de sauvetage à coût de centaines de milliards
Face à ce qui s'apparente à une banqueroute généralisée, les banques
centrales et les Etats tentent de venir en aide à tous les établissements les
plus fragiles pour éviter des faillites qui auraient des conséquences très
importantes sur l'économie réelle. Trois sorties de crise sont exploitées :
1. Les banques centrales injectent de nouveau des liquidités pour que ces
banques puissent emprunter. Mais cette solution a des limites : la création
monétaire doit être fortement encadrée sinon, il y a un risque très élevé
d'inflation. Les prix pourraient s'envoler et accélérer ainsi la propagation de
la crise dans l'économie réelle.
2. Les banques centrales volent au secours de certaines banques en récupérant à
leur compte les titres dépréciés, comme les subprimes. C'est ce qu'a fait la
banque centrale américaine en mars pour sauver la banque d'investissement Bear
Stearns. La banque centrale américaine a récupéré 29 milliards d'actifs
toxiques (dépréciés et peu surs) et facilité la reprise de Bear Stearns par une
autre banque JP Morgan. Là encore, cette solution a des limites. La banque
centrale américaine ne peut effacer d'un seul coût des milliards de perte pour
chaque banque en difficulté.
3. Le gouvernement américain tente de sauver certains établissements pour
éviter un effondrement de tout le système bancaire. Par exemple, Freddie Mac et
Fannie Mae, deux géants américains du crédit hypothécaire, ont été placés sous
la tutelle du gouvernement. Le trésor américain va dépenser 200 milliards de
dollars pour sauver ces deux établissements. Seulement, le gouvernement
américain ne peut sauver toutes les banques en difficulté : d'abord parce que
cela coûte des milliards de dollars aux contribuables, et ensuite parce que
cela donnerait de très mauvais signes aux marchés financiers, qui auraient
l'impression de bénéficier d'une certaine impunité. A quoi bon assainir le
système si les Etats sont prêts à aider toute le monde à coût de plusieurs
centaines de milliards de dollars ? Voilà pourquoi le Trésor américain a refusé
de voler au secours de la banque Lehman Brothers, qui a donc fait faillite.
Et maintenant ? De nombreuses banques sont dans des situations difficiles. Le
gouvernement américain tente de convaincre le congrès de voter un plan de
sauvetage de 700 milliards de dollars. Les marchés financiers sont toujours
aussi volatiles, la confiance n'est pas revenue. Tout ceci va avoir des
conséquences sur l'économie réelle en France et en Europe : les banques vont
durcir les conditions de crédit pour les particuliers (les prêts immobiliers
sont plus difficiles à obtenir) et pour les entreprises (les investissements
vont se ralentir). Le capitalisme financier connaît donc l'une des plus graves
crises depuis le krach boursier de 1929.
Cette crise frappe par sa rapidité et son enchaînement : la crise immobilière
américaine s'est transformée en crise financière et bancaire, elle-même
entraînant une crise économique mondiale avec des risques de récession aux
Etats-Unis, en Europe et partout ailleurs. Signe que la crise est sérieuse, la
croissance française ne devrait être que de 1% en 2008, et les chiffres du
chômage sont très mauvais au mois d'août : il y aurait entre 30 000 et 40 000
demandeurs d'emploi en plus. Il faut remonter à 1993 pour trouver une hausse
aussi brutale du taux de chômage en France.
Ven 21 Mar - 21:08 par Rahzee
Sujet: Quelles sont les causes de la crise d'économie mondiale ? 
